An analysis of the hedge operation on hydrated ethanol in a plant in the State of Paraíba

DOI: https://doi.org/10.17765/2176-9168.2021v14n4e7850
Keywords: Ethanol, Hedge, Sugar and alcohol sector

Abstract

The purpose of this article is to compare cash transactions and hedge operations in the sale of Hydrous Ethanol in a mill. The futures prices were extracted from the BM&FBOVESPA historical series while the spot values were provided by a sugar-alcohol mill in the State of Paraíba. Then, the Augmented Dickey-Fuller Test was evaluated to check the stationarity of ethanol and the Cointegration Test to describe the ethanol relation in the long term. Finally, the hedge operation and the optimal ratio and hedge effectiveness were measured. The results indicated that hydrous ethanol presents oscillatory behavior with a tendency to lower and higher market prices for both spot and future variables. It was identified that the risk for the spot price was 21% while in future operations it was 9%. These results showed that, in order to minimize the risk of the spot and future price of hydrated ethanol in the State of Paraíba, investors must protect themselves through hedge operations.

Author Biographies

Alexandra Kelly Moraes, Universidade Federal Rural de Pernambuco - UFRPE
Mestre em Administração e Desenvolvimento Rural pela Universidade Federal Rural de Pernambuco (UFRPE), Brasil.
Marcos Felipe Falcão Sobral, Universidade Federal Rural de Pernambuco - UFRPE
Doutor em Engenharia de Produção pela UFPE. Docente no Programa de Pós-graduação em Administração e Desenvolvimento Rural (PADR) Universidade Federal Rural de Pernambuco (UFRPE), Brasil.
André de Souza Melo, Universidade Federal Rural de Pernambuco - UFRPE
Doutor em Economia pela UFPE. Docente no Programa de Pós-graduação em Administração e Desenvolvimento Rural (PADR) Universidade Federal Rural de Pernambuco (UFRPE), Brasil.

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Published
2021-07-31
Issue
Vol 14 No 4 (2021): out./dez.
Section
Agrobusiness
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