VALORAÇÃO DE USINA TERMELÉTRICA DE BIOMASSA: UM ESTUDO DE CASO

  • Thaís Cristina de Souza Nogueira UNESP - Universidade Estadual Paulista "Júlio de Mesquita Filho"
  • David Ferreira Lopes Santos UNESP - Universidade Estadual Paulista "Júlio de Mesquita Filho"
  • Santiago Valcacer Rodrigues UNIFOR - Universidade de Fortaleza
Palavras-chave: Setor sucroenergético, Fluxo de caixa descontado, Teoria de opções reais

Resumo

Os objetivos deste estudo são valorar uma planta termelétrica, baseada em biomassa, associada a um grupo sucroenergético e avaliar sua capacidade de criação de valor para os acionistas. A geração de energia elétrica a partir da biomassa é a terceira fonte de energia elétrica do Brasil e aquela que apresentou na última década o maior crescimento marginal. A pesquisa decorreu a partir de um estudo de caso com fins exploratórios e descritivos durante o ano de 2014. A planta alvo está localizada no interior do Estado de São Paulo. As ferramentas para valorar este investimento foram o Fluxo de Caixa Descontado (FCD) e a Teoria por Opções Reais (TOR) com a opção de abandono do investimento pelo valor da dívida. Os resultados demonstraram que a TOR foi mais eficiente e robusta para determinar o valor do investimento em R$ 69,346 milhões, pois considerou a volatilidade do preço da energia.

Biografia do Autor

Thaís Cristina de Souza Nogueira, UNESP - Universidade Estadual Paulista "Júlio de Mesquita Filho"
Graduada em Administração de Empresas pela Universidade Estadual Paulista "Júlio de Mesquita Filho", Câmpus Jaboticabal-SP
David Ferreira Lopes Santos, UNESP - Universidade Estadual Paulista "Júlio de Mesquita Filho"
Atua como Professor Assistente Doutor em regime RDIDP na UNESP - Universidade Estadual Paulista, junto ao Departamento de Economia Rural da Faculdade de Ciências Agrárias e Veterinárias
Santiago Valcacer Rodrigues, UNIFOR - Universidade de Fortaleza
Mestrando em Administração de Empresas pela Universidade de Fortaleza, Especialista em Finanças pela Universidade de Fortaleza e Graduado em Administração pela Universidade Potiguar.
Publicado
2017-06-16
Seção
Agronegócio